Barclays, artan küresel ticaret gerilimlerinin S&P 500 endeksi üzerindeki baskıyı artırabileceğini belirterek, 2025 yılı için endeks hedefini 6.600 puandan 5.900 puana düşürdü. Bankanın ABD hisse senedi stratejisti Venu Krishna tarafından yapılan bu revizyon, CNBC anketinde yer alan tahminler arasında en düşük seviye olarak dikkat çekti.

Yıla göre sadece yüzde 0,3'lük yükseliş beklentisi

S&P 500’ün yıl başında bulunduğu seviyeye göre yeni hedef sadece yüzde 0,3’lük bir yükselişe işaret ediyor. Barclays, bu kısıtlı artış beklentisini, özellikle Çin ve Kuzey Amerika ülkeleriyle karşılıklı tarifelerin olası etkilerine dayandırıyor.

Temel senaryo: Yavaşlama ama resesyon değil

Krishna, baz senaryoda Çin ile olan gümrük vergilerinin artacağı ancak şiddetlenmeyeceği varsayımıyla ABD ekonomik faaliyetlerinde yavaşlama yaşanacağını, ancak resesyona girilmeyeceğini öngördüklerini belirtti. Bu durumun şirket kârlarında baskı yaratacağı tahmin ediliyor.

Senaryo analizi: Boğa ve ayı ihtimalleri

Barclays, ticaret politikasındaki belirsizliklerin yüksek olduğu bu dönemde üç senaryo üzerinden değerlendirme yaptı:

  • Boğa senaryosu (%25 olasılık): Trump’ın baskılar sonucu tarifeleri geri çekmesi ve makroekonomik görünümün iyileşmesiyle endeksin 6.700 puana yükselmesi.

  • Baz senaryo (%60 olasılık): Orta düzeyde gerilim ve zayıf büyüme ile endeksin 5.900 puanda kalması.

  • Ayı senaryosu (%15 olasılık): Çin, Kanada ve Meksika tarifelerinin tam etkisiyle ABD GSYH'sının daralması ve S&P 500'ün 4.400 puana kadar düşmesi.

Volatilite sürüyor

Şubat ayında 6.147 puanla tüm zamanların en yüksek gün içi seviyesine ulaşan S&P 500, son bir ayda yüzde 3 değer kaybederek dalgalı bir seyir izledi. Barclays’in aşağı yönlü revizyonu, piyasalarda temkinli iyimserlikten daha temkinli bir duruşa geçildiğini gösteriyor.