Merkez Bankası, son bir yılda sıkı para politikası uygulayarak döviz rezervlerini güçlendirmeye çalıştı ve bu süreçte TL likidite fazlası sorunuyla karşı karşıya kaldı.
Likidite Çekme Adımları
Geçen haftaki Para Politikası Kurulu toplantısının ardından Merkez Bankası, TL'yi özendirmek için altın ve döviz vererek TL alacağı swap ihalelerine başlayacağını duyurdu. Likidite fazlası son günlerde 318 milyar lirayı aştı ve TLREF faizi yüzde 47 seviyesine indi.
Ekonomist Uğur Gürses’in Değerlendirmesi
Ekonomist Uğur Gürses, Merkez Bankası'nın likidite fazlasını aylık depo veya likidite senetleriyle çekmesinin en iyi yol olduğunu belirtti. Gürses, gecelik vadede para çekmenin seçimden bu yana yüzde 110 artan para piyasası fonlarını beslediğine dikkat çekti.
Piyasa Fonlarının Artışı
Para piyasası fonları, yüzde 45-50 arasında brüt getiri sağlıyor ve bu fonlar ağırlıkla gecelik ters repo yaparak paralarını plase ediyor. Gürses, likidite fazlasının gecelik çekilmesinin para piyasası fonlarını beslediğini ve bu fonların 770 milyar TL’ye ulaştığını ifade etti.
Döviz Alış Satış Marjları
Gürses, TL varlıklara geçiş konusunda bankaların döviz alış-satış marjlarının hala yüksek olmasının, TL'ye geçişi engellediğini belirtti. Yüzde 3-4’lük marjların, döviz bozdurmayı düşünenler için bir engel oluşturduğunu ifade etti.
