Lila Kağıt A.Ş.’nin Mayıs 2024’te gerçekleşen halka arzı sonrası hisse performansı, yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. Endeks24 yazarı Ata Can’ın değerlendirmesine göre, şirketin borsa performansı yatırımcılar açısından olumsuz bir tablo çiziyor.
Halka arz sürecinde Ak Yatırım tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunda, hisse başına değer 53,41 TL olarak belirlenmişti. %30’luk halka arz iskontosu ile hisse 37,39 TL fiyatla yatırımcılara sunuldu. Ancak, halka arz sonrası hissede istikrarlı bir düşüş yaşandı.
Ekim 2024’te hisse 21,64 TL’ye kadar gerilerken, 7 Şubat 2025 itibarıyla 24,50 TL’den işlem görüyor. Ata Can, “Halka arzdan hisse alan yatırımcıların zararını düşünemiyorum. 9 ayda %35 kayıp yaşandı. Dolar bazlı bakıldığında zarar %41’e çıkıyor” ifadelerini kullandı.
Yatırımcılar neden zarar etti?
Lila Kağıt hissesi şu an 12,48 F/K ve 1,30 PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Ancak bu oranlara rağmen yatırımcılar zarar etmeye devam ediyor. Hissenin halka arz fiyatına dönebilmesi için yaklaşık %54 değer kazanması gerekiyor. Enflasyon ve faiz faktörleri göz önüne alındığında ise yatırımcıların gerçek anlamda kazanç sağlayabilmesi için fiyatın çok daha yüksek seviyelere çıkması şart.
Ata Can, şirketin 1 Ağustos 2024’te hisse başına 0,27 TL kâr payı ödediğini ancak bunun yatırımcı zararını telafi etmeye yetmediğini belirtiyor. Ayrıca, halka arz sonrası şirket hakkında herhangi bir güncel araştırma raporu yayınlanmadığına dikkat çekerek, “Bu kadar düşen bir hisse için rapor yazılmaması ilginç değil mi?” sorusunu gündeme getiriyor.
2024 halka arz trendi ve yatırımcıların değişen tutumu
2024 yılında halka arzlara büyük bir ilgi vardı. O dönemde yatırımcılar, şirketlerin temel analizlerini göz ardı ederek halka arz edilen hisselere yoğun şekilde katılım sağlıyordu. Lila Kağıt’ın halka arzına da yaklaşık 3,5 milyon yatırımcı ilgi göstermişti. Ancak Ata Can’a göre, bu trend sona erdi ve birçok yatırımcı artık halka arzlara temkinli yaklaşıyor.
Halka arza katılan yatırımcıların önemli bir bölümü zarar etti ve bu durum, yatırımcıları borsadan uzaklaştırmaya başladı. “Sütten ağzı yanan, yoğurdu üfleyerek yer” diyen Ata Can, başarısız halka arzların piyasaya olan güveni azalttığını vurguluyor.
Lila Kağıt gibi büyük ilgi gören halka arzların zamanla nasıl bir performans sergileyeceği merak konusu olmaya devam ediyor. Şirketin önümüzdeki süreçte yatırımcı güvenini tekrar kazanabilmesi için hangi adımları atacağı ise henüz belirsizliğini koruyor.