Avrupa Merkez Bankası (ECB), Perşembe günü faiz oranlarını sabit tutma kararı aldı ancak bir sonraki adımının faiz indirimi olacağını işaret etti. ECB'nin bu yönlendirmesi belirsizlik ve uyarılar içerebilir.
Enflasyon ve Ücret Artışları
ECB, geçen ay faiz oranlarını rekor seviyelerden düşürdü ancak bazı politika yapıcılar bu hamlenin aceleye getirildiğini düşündü. Yurt içi enflasyon ve ücret artışlarının yüksek seyretmesi nedeniyle ECB, bir sonraki hamlesi konusunda dikkatli olmayı planlıyor.
Lagarde'ın Açıklamaları ve Beklentiler
ECB Başkanı Christine Lagarde, fiyat baskılarının azaldığını ancak risklerin devam ettiğini belirtti. Lagarde, daha fazla veri gerektiğini vurguladı ve bu nedenle dikkatler şimdiden Eylül ayına yöneldi. Bu toplantı, pandemi öncesinden bu yana en karmaşık olmayan toplantı olabilir.
Piyasa Beklentileri ve Uzman Görüşleri
RBC Capital Markets stratejisti Peter Schaffrik, ECB'nin enflasyonun düştüğüne dair kesin bir görüşe sahip olduğunu ve politikayı daha da gevşetme pozisyonunda olduğunu bildirdi. Piyasalar, yılın geri kalanında iki faiz indirimi ve gelecek yıl sonuna kadar beş hamle fiyatlıyor. Santander CIB ekonomisti Antonio Villarroya, Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indiriminin muhtemel olduğunu belirtti.
Zayıf Büyüme ve İnatçı Fiyatlar
ECB'nin temel endişesi, hizmetlerde iç fiyatların yatay seyretmesi ve hızlı ücret artışlarının enflasyonu hedefin üzerinde tutma riski oluşturmasıdır. Ancak, çok yıllı ücret anlaşmaları ilerleyen dönemde ücret baskılarının hafifleyeceğini gösteriyor.
Ekonomik Büyüme ve Faaliyetler
Ekonomik büyüme nispeten zayıf kalmaya devam ediyor ve anketler zayıf faaliyete işaret ediyor. Turizmde yaz aylarındaki hareketlilik fiyat baskılarını azaltabilir. Ancak, 6 Haziran'daki faiz indiriminin ardından tahminlerin gerçeğe dönüştüğünü teyit edecek çok az gösterge var.
ABD Merkez Bankası ve ECB Uyumu
ECB'nin politikası bağımsız olsa da, ABD Merkez Bankası Fed ile uyum sağlamak zor olabilir. Daha yüksek ABD oranları, yatırımcıları nakitlerini ABD'ye taşımaya teşvik ederek euroyu zayıflatır ve ithal enflasyonu artırır. Piyasalar, Fed'in Eylül ayında faiz indirimine gideceğini ve yıl sonuna kadar ikinci bir hamle yapacağını düşünüyor. Bu, ECB'nin iki faiz indirimi daha yapmasını destekleyecek.
ECB'nin Karar ve Basın Toplantısı
ECB, politika kararını TSİ 12.15'te açıklayacak ve ardından Lagarde TSİ 12.45'te basın toplantısı düzenleyecek.