Çin, ekonomik zorlukların derinleşmesiyle 14 yıl sonra ilk kez para politikasında "ılımlı gevşeme" planladığını açıkladı. Gelecek yıl için bu değişim, Pekin yönetiminin ekonomik büyümeyi desteklemeye yönelik yeni bir stratejiye geçtiğini gösteriyor. Ancak uzmanlar, büyük çaplı bir teşvik dalgasının olası görünmediğini belirtiyor.
Ilımlı gevşeme gündemde
2008 küresel finans krizinde kullanılan "ılımlı gevşek" duruş, Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) yeni para politikası yaklaşımında bir kez daha gündeme geldi. Macquarie Baş Ekonomisti Larry Hu, bu adımın yeni bir parasal gevşeme döngüsünün başlangıcına işaret ettiğini ifade etti. Ancak iç talepteki zayıflık ve ticaret savaşı riskleri, Çin ekonomisindeki toparlanma için daha fazla adım gerektiğini gösteriyor.
Teşvik adımları ve sınırlamalar
Eylül sonundan bu yana alınan teşvik önlemleri, zayıf tüketici talebi ve konut sektöründeki durgunlukla başa çıkmada yeterli olmadı. UBS Yatırım Bankası’ndan Tao Wang, önümüzdeki iki yılda 50 baz puanı aşmayan sınırlı faiz indirimleri öngörüyor. Geçen ay açıklanan 10 trilyon yuanlık teşvik paketi de borç sorunlarına yönelik yetersiz bir çözüm olarak değerlendiriliyor.
Faiz indirimi ve yuan üzerindeki etkiler
PBOC’nin faiz indirimleri, deflasyonist baskıları hafifletirken yuan üzerinde değer kaybı baskısı yaratabilir. Ancak JLL Baş Ekonomisti Bruce Pang, ekonomik büyümenin korunmasının döviz istikrarından öncelikli olduğunu belirtiyor. PBOC’nin, önümüzdeki aylarda zorunlu karşılık oranında bir indirime gitmesi bekleniyor.
Beklentiler ve yol haritası
Pekin, makro politikalarına dair detayları bu hafta düzenlenen yıllık ekonomik çalışma konferansında netleştirecek. Ancak teşvik önlemleriyle ilgili kapsamlı bilgiler, mart ayında yapılacak Ulusal Halk Kongresi’ne bırakılacak. Uzmanlar, doğrudan tüketimi canlandırmaya yönelik adımların hayati önem taşıdığını vurguluyor.
UBS’ten Wang, hükümetin hurda teşvik programını büyütmeyi değerlendirdiğini, tüketici talebini artırmanın bir öncelik olduğunu söylüyor. Ancak mevcut teşviklerin, ekonomiyi yeniden canlandırmak için yeterince etkili olmayabileceği belirtiliyor.